棉價(jià)大起大落，漲得讓人心跳，跌得讓人心慌。忽上忽下的棉價(jià)讓普通人看不懂，讓干了幾十年棉花購銷的老行家也說不明白。棉花產(chǎn)業(yè)鏈上的棉農(nóng)、棉企、紡企都糾結(jié)在棉價(jià)里。

新疆兵團(tuán)農(nóng)二師庫爾勒墾區(qū)和塔里木墾區(qū)刮起了一場7級左右的大風(fēng)，導(dǎo)致這一地區(qū)剛剛播種的棉田地膜、滴灌帶被大風(fēng)刮到了地邊的林帶內(nèi)，部分剛剛出土的棉苗葉受到一定程度的影響。這場風(fēng)災(zāi)導(dǎo)致該師6個(gè)團(tuán)場的86280畝棉花受災(zāi)，直接經(jīng)濟(jì)損失近900萬元。

從去年到今年春節(jié)前，各紡企紗、布根本不愁賣，預(yù)付貨款的情況比比皆是。而今年春節(jié)后，行情逐漸趨軟，火熱的行情已再難出現(xiàn)，產(chǎn)銷率的缺口已表示出企業(yè)庫存回升。

在已經(jīng)公布了年報(bào)的紡企上市公司在年報(bào)中表示，原材料價(jià)格上漲給公司造成了成本上的壓力并且對公司經(jīng)營造成影響。其中，魯泰A表示，由于原材料漲價(jià)而推動(dòng)的產(chǎn)品提價(jià)相對滯后，對公司產(chǎn)品毛利率的提升幅度產(chǎn)生了一定的影響。

有別于國際金融危機(jī)時(shí)期無單可接的蕭條景象，此次出口企業(yè)陷入的是“有單無錢賺”的另一番尷尬境地：人民幣升值、原材料價(jià)格水漲船高、勞工成本大幅提升，這“三座大山”已經(jīng)壓得不少服裝出口企業(yè)有單不敢接。  

從3月初起，國內(nèi)紡織服裝企業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)品積壓現(xiàn)象，一些印染企業(yè)減少了提貨量。進(jìn)入4月這種情形非但沒有好轉(zhuǎn)，反而有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，特別是一些小型棉紡企業(yè)以及技術(shù)水平較為落后的企業(yè)。這一情形與去年形成了明顯的反差。另據(jù)湖南一家從事服裝布料印染設(shè)備生產(chǎn)的企業(yè)反映，該企業(yè)生產(chǎn)的定型機(jī)出現(xiàn)了推遲提貨的情況，原先急于提貨的企業(yè)也日漸減少。

2011年一季度，紡織原料在高位上的走勢成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。誰敢說高位不是高危？

    春節(jié)前夕，由于各方普遍看好年后行情，國內(nèi)多數(shù)紡織企業(yè)備貨熱情高漲。買盤瘋狂涌入，以棉花為首的紡織原料價(jià)格一路攀升，大有向前高發(fā)起沖擊的勁頭。但春節(jié)過后，國際局勢動(dòng)蕩不安、國內(nèi)通貨膨脹居高不下，紡織原料市場在持續(xù)的推漲波瀾中又重新?lián)碛辛孙L(fēng)險(xiǎn)意識，理性思維回歸常態(tài)。

    棉花價(jià)格沖高回落，賺錢變賠錢，屯棉的棉商蔫了，滌綸短纖、粘膠短纖等主要化纖品種的行情也每況愈下。隨著暴漲時(shí)代的落幕，曾經(jīng)的盛世局面轉(zhuǎn)眼間成了“剩勢危機(jī)”，不少品種今年的行業(yè)庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期水平。沉重的庫存壓力、資金壓力，讓業(yè)內(nèi)人士不得不感嘆“這個(gè)春天有點(diǎn)冷”。

    究其原因，主要在于需求不給力。當(dāng)能源及原材料價(jià)格上漲、用工成本提高再遭遇貨幣政策連續(xù)性收緊，我國紡織工業(yè)2011年一季度“很差錢”。由于資金鏈緊張，紡織業(yè)經(jīng)營活動(dòng)不斷萎縮，傳統(tǒng)的備貨周期被打亂、單次備貨數(shù)量也大為縮減。

    2月份，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)的調(diào)查顯示，我國紡織業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)4個(gè)月處在50%以下，而同期我國經(jīng)濟(jì)整體卻一直處在50%以上的擴(kuò)張狀態(tài)。

    海關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國紡織品出口增速明顯回落。1～2月我國紡織品服裝出口總額329億美元，增速13.7%，同比去年回落16個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)歷了1月份出口增長38.8%的超高速后，2月份以-17%的增長速度拽回冷靜。1～2月我國服裝及衣著附件出口同比增長9.5%，2月份出口增速竟然回落了20%。

    雖然四五月份是傳統(tǒng)的需求旺季，紡織原料市場的“堅(jiān)冰”也將解凍。但在全球經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)且充滿變數(shù)的背景下，紡織出口前景難料。國際金融市場和大宗商品市場價(jià)格波動(dòng)，國際局勢頻繁動(dòng)蕩，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)蔓延，日本地震加大了對全球經(jīng)濟(jì)的影響，這些都構(gòu)成不確定性因素。

    可喜的是內(nèi)需仍然是紡織行業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)支撐。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～2月我國紡織品服裝消費(fèi)品零售總額增速22%，而全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為16%。商業(yè)部重點(diǎn)監(jiān)測的3000家服裝零售企業(yè)的零售額增速則高達(dá)34%。當(dāng)然長期快速增長的內(nèi)需市場也面臨著城市發(fā)展弊病的挑戰(zhàn)。

    當(dāng)需求題材植入宏觀局面，之間的抗衡和博弈，難言不會(huì)讓僵持再飛一會(huì)兒！

2011年一季度上游紡織原料價(jià)格指數(shù)晴雨表 

    一季度先揚(yáng)后抑 

    棉花——

    旺季意外連續(xù)下跌

    補(bǔ)倉有望催生反彈

    在全球棉花供應(yīng)偏緊的大背景下，棉花大幅下跌的可能性降低。隨著新季度播種期的到來和國內(nèi)棉花相關(guān)制度的逐步完善，后市棉花價(jià)格下跌空間有限，并有望企穩(wěn)反彈。

    

    2011年一季度，棉花價(jià)格呈現(xiàn)高位寬幅振蕩態(tài)勢。但相對去年的瘋狂行情來說，今年的期貨市場或許能用“趨于冷靜”來形容，而棉花現(xiàn)貨市場也演繹著與去年一度火爆異常截然相反的“冰火兩重天”。

    1月份，在春節(jié)前紡織企業(yè)備貨熱情升溫及國際市場棉價(jià)走高的影響下，國內(nèi)市場棉價(jià)繼續(xù)上漲。截至1月31日，中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級)28682元/噸,環(huán)比上漲4.16%,同比上漲92.5%。在國內(nèi)現(xiàn)貨市場穩(wěn)步上升以及資金推動(dòng)下，鄭棉1109合約強(qiáng)勢上行，突破30000大關(guān)后進(jìn)而迅速突破31000、32000，大有向前高發(fā)起沖擊的可能性。

    春季期間，國際棉花期、現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)國內(nèi)市場看漲氣氛迅速升溫，棉花現(xiàn)貨價(jià)格再度回升至30000元/噸以上高位。2月中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級)月均價(jià)29795元/噸，環(huán)比上漲1842元/噸，漲幅6.6%；同比上漲14890元/噸，漲幅近100%。由于棉花價(jià)格較高，紡織企業(yè)采購謹(jǐn)慎，高等級棉由于相對稀缺，銷售較旺，低等級棉成交則相對清淡。2月鄭棉指數(shù)先揚(yáng)后抑，上旬沖至33306元/噸，中旬在現(xiàn)貨支撐幅度有限的情況下展開回落，指數(shù)值從高點(diǎn)33306元/噸調(diào)整至28990元/噸，調(diào)整幅度12.96%。

    3月，鄭棉整體呈現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢。3月30日，國家八部委發(fā)布了《2011年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)預(yù)案》，給出托市價(jià)19800元/噸，力圖在棉花種植面積增加情況下，保護(hù)棉農(nóng)收益。對此消息，期棉市場繼續(xù)小幅跳水以對，終盤主力1109跌475元/噸收于28400元/噸。原本是銷售旺季，但是棉花價(jià)格卻意外連續(xù)下跌，整個(gè)市場被陰霾所籠罩。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，棉花銷售遇冷主要是由于棉花價(jià)格過高和其他成本高企使下游企業(yè)無法承受，但紡織企業(yè)在五六月份會(huì)有補(bǔ)倉需求，如果市場能重新活躍，棉花價(jià)格也將再度反彈。

    

    一季度，外棉走勢整體要強(qiáng)于國內(nèi)市場。

    1月，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)將在未來較長的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持低利率，同時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)有所緩和，美元經(jīng)過短暫上漲后再度下滑，支撐大宗商品走高。當(dāng)月，紐約棉花期貨3月合約結(jié)算價(jià)151.72美分/磅，較上月上漲8.09美分/磅，漲幅5.6%。進(jìn)口棉中國主港到岸報(bào)價(jià)按1%關(guān)稅計(jì)算為30203元/噸，較上月上漲1128元/噸，漲幅3.9%；按滑準(zhǔn)稅計(jì)算為30478元/噸，較上月上漲1117元/噸，漲幅3.8%。

    2月，美棉先強(qiáng)后弱，大幅波動(dòng)。受全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)，美棉指數(shù)從月初的152.96美分/磅先漲至18日的186.70美分/磅,漲幅22.06%。之后逼倉失敗，開始回調(diào)，回調(diào)至低點(diǎn)152.73美分/磅，回調(diào)幅度18.19%。2月ICE期棉近期合約均價(jià)185.39美分/磅，較1月上漲4290點(diǎn)；中國進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)月均價(jià)214.67美分/磅，較1月漲43.79美分/磅。

    3月，美棉主力合約順利轉(zhuǎn)移到5月交割的合約上來。在換月的過程中，由于美棉出口簽約和結(jié)算價(jià)格難定，美棉曾多次出現(xiàn)停板，但整體仍在180～220美分/磅的區(qū)間運(yùn)行。截至3月31日收盤，美國棉花一季度期貨累計(jì)漲幅38.3%，為2010年以來表現(xiàn)最佳的商品。

一季度強(qiáng)勢難續(xù)

    
    滌綸短纖——

    部分企業(yè)庫存超萬噸

    終端需求萎靡成糾結(jié)

    今年滌綸短纖及再生滌綸短纖總體產(chǎn)能擴(kuò)充偏多，大規(guī)模的產(chǎn)能如果沒有足夠的需求相對應(yīng)，過剩問題或?qū)⒃俅瓮癸@。目前，化纖工廠經(jīng)營瀕臨虧損邊緣，由于產(chǎn)銷持續(xù)不暢，使得部分廠家?guī)齑嬖谌f噸以上，盡管紛紛降價(jià)銷售，然而實(shí)際成交仍顯凄涼。缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，近期市場或?qū)⑷栽趭A縫中艱難運(yùn)行。 

    今年一季度，國內(nèi)滌綸短纖市場走勢愈發(fā)撲朔迷離，呈現(xiàn)出“淡季不淡、旺季不旺”的特征。

    1月份，單邊上行。元旦假期過后，國際原油高位振蕩，聚酯原料PTA、MEG強(qiáng)勢上揚(yáng)，滌綸短纖市場漲價(jià)意向強(qiáng)烈。前期化纖產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)近一個(gè)月之久的清淡行情使得下游廠家原料庫存不多，加之年底備貨剛性需求顯現(xiàn)，滌綸短纖市場量價(jià)齊升的局面再現(xiàn)。在成本、需求雙引擎的推動(dòng)下，滌綸短纖價(jià)格輕松越過14000元/噸、直奔15000元/噸大關(guān)。

    2月份，沖高回落。春節(jié)剛過，下游紗廠開工尚未恢復(fù)，滌綸短纖價(jià)格卻扶搖直上。節(jié)日期間美棉大漲，年后開盤棉花上揚(yáng)勢不可擋，聚酯原料亦是一路高歌，加之聚酯工廠產(chǎn)品庫存量相比往年偏低，于是滌綸短纖行情節(jié)節(jié)攀高。至2月中旬左右，滌綸短纖1.4D*38mm江浙市場高端報(bào)價(jià)上漲至15600元/噸現(xiàn)款出廠，商談重心集中于15100～15300元/噸現(xiàn)款出廠，相比1月初12700～12900元/噸的主流成交價(jià)格，上漲幅度為18.7%。然而進(jìn)入下旬之后，市場卻轉(zhuǎn)而陷入僵持格局。原因主要在于需求面疲軟。由于招工困難加之成本高企，下游紗線工廠開工率較長時(shí)間一直在低位徘徊，從而反過來抑制了對原料的消費(fèi)。

    3月份，振蕩下行。陽春三月，滌綸短纖市場躑躅不前，隨著生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力不斷升高，市場信心也日益回落。滌綸短纖1.4D*38mm江浙市場商談重心從2月底的15000元/噸現(xiàn)款出廠回落至14300～14500元/噸現(xiàn)款出廠，下跌幅度在4%左右。3月份以來，化纖紗行情也下滑不止，純滌紗T32S由月初的21000～22500元/噸現(xiàn)款出廠回落至19800～20500元/噸現(xiàn)款出廠，下跌幅度在14%左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于產(chǎn)品滯銷，紗線企業(yè)后續(xù)不乏出現(xiàn)減產(chǎn)或限產(chǎn)的可能，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的糾結(jié)點(diǎn)仍是終端需求萎靡。

    

    粘膠短纖——

    企業(yè)出臺(tái)月結(jié)保底政策

    產(chǎn)銷回落至2～3成水平

    受益于棉花，1月份粘膠短纖價(jià)格穩(wěn)步提高。但自2月中旬開始，市場成交量每況愈下，行業(yè)庫存水平日益拉升，逐步逼近安全警戒線。在高庫存壓力下，3月份不少生產(chǎn)企業(yè)出臺(tái)月結(jié)、保底等相關(guān)政策，但也只能在無人買單的窘境中“裸奔”。    

    

    在瘋狂棉價(jià)的助力之下，1月份國內(nèi)粘膠短纖市場一路上揚(yáng)，先后突破25500元/噸、26000元/噸、26500元/噸重要關(guān)口。節(jié)前最后一周,雖然受春節(jié)放假氣氛及運(yùn)力影響，粘膠短纖市場成交量有所萎縮，然而在低庫存、高成本的支撐下，粘膠企業(yè)惜售心態(tài)明顯，甚至一度暫停簽單。

    春節(jié)之后，因用工形勢緊張，下游人棉紗廠開機(jī)率恢復(fù)遲緩，市場處于半休市狀態(tài)。盡管市場成交量并未形成規(guī)模，但在上游棉短絨、棉漿粕價(jià)格大幅拉漲的作用下，化纖工廠紛紛上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)。截至2月15日，粘膠短纖1.5D*38mm市場主流價(jià)格在27500元/噸或略偏上水平，個(gè)別較高28000元/噸以上有小量成交。

    受此鼓舞，粘膠短纖行業(yè)醞釀再次集中提價(jià)。2月19日，行業(yè)經(jīng)營會(huì)議于蕭山召開，與會(huì)代表達(dá)成共識，周內(nèi)執(zhí)行價(jià)不低于28500元/噸、月底目標(biāo)價(jià)29000元/噸。2月21日，山東海龍、唐山三友、澳洋科技、蕭山富麗達(dá)等企業(yè)相繼將報(bào)價(jià)上調(diào)500元/噸至28500元/噸。然而受棉花調(diào)整影響，市場信心受到嚴(yán)重打擊大，新價(jià)位成交寥寥，市場產(chǎn)銷回落至2～3成的低位水平。

    進(jìn)入3月，粘膠短纖市場進(jìn)入下滑通道，商談重心不斷下移。由于在前期追漲的過程中，下游人棉紗廠大量補(bǔ)倉，手中普遍已有1～2個(gè)月的原料庫存，短期入市采購意向不足，個(gè)別化纖工廠開始出現(xiàn)單日零產(chǎn)銷的慘淡。臨近月末，雖然市場主流報(bào)價(jià)維持不變，但實(shí)際商談重心逐步走軟至26500～27000元/噸，零星成交已經(jīng)向26000元/噸逼近。因連續(xù)產(chǎn)銷不暢，化纖工廠庫存壓力越來越大，行業(yè)整體庫存上升至20～25天水平，個(gè)別較高已超過一個(gè)月。