人民幣升值是今年的大趨勢。4月29日，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)破6.5，達(dá)到6.499，創(chuàng)匯改以來新高。進(jìn)入8月份以來，人民幣升值速度加快。8月19日，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)達(dá)到6.3925，再創(chuàng)匯改以來的新高。 

    我國的紡織服裝業(yè)對(duì)外依存度很高，對(duì)匯率的變化非常敏感。這一輪人民幣的升值將會(huì)對(duì)紡織服裝業(yè)造成什么樣的影響？紡織服裝業(yè)的公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？我們請中投顧問的輕工業(yè)研究員朱慶驊先生來為我們進(jìn)行分析。 

    金融界：近期，人民幣升值幅度較大，人民幣匯率連創(chuàng)新高。您認(rèn)為，人民幣升值對(duì)于紡織服裝業(yè)的負(fù)面影響有哪些？ 

    朱慶驊：這種負(fù)面影響，我想分別紡織業(yè)和服裝業(yè)來談。 

    對(duì)于紡織業(yè)來說，首先，人民幣升值將導(dǎo)致中國紡織產(chǎn)品的出口價(jià)格提高，從而導(dǎo)致產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降。 

    其次，人民幣匯率調(diào)整對(duì)大宗、低檔紡織品出口沖擊最大，其出口規(guī)模將受到抑制。事實(shí)上，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤率將會(huì)下降2%-6%。人民幣升值增大企業(yè)生產(chǎn)成本，這包括勞動(dòng)力成本的上漲以及原料主要從國內(nèi)采購等情況所造成的原材料成本上漲，而成本的增加將推高產(chǎn)品價(jià)格。但是，終端產(chǎn)品的價(jià)格敏感程度較高，價(jià)格上漲的空間并不大。這勢必壓縮企業(yè)利潤和部分銷售量，導(dǎo)致行業(yè)銷售利潤率的下降。 

    最后，人民幣升值將增加紡織企業(yè)的勞動(dòng)力成本，而迫使企業(yè)搬遷至勞動(dòng)力成本較低的內(nèi)陸地區(qū)。這將打破原有的產(chǎn)業(yè)配套格局，增加企業(yè)的生存難度。 

    人民幣升值對(duì)服裝業(yè)的負(fù)面影響體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一方面，由于我國服裝產(chǎn)品附加值較低（在國際市場上，我國服裝產(chǎn)品的附加值僅為國外先進(jìn)國家的幾十分之一），行業(yè)內(nèi)缺少國際性的優(yōu)秀服裝設(shè)計(jì)師，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，因此對(duì)于人民幣升值的抵御能力較弱；另一方面，缺乏自主品牌是我國服裝業(yè)長期存在的問題，大多中小企業(yè)通過模仿大企業(yè)的品牌服飾進(jìn)行生產(chǎn)，缺少自身品牌及影響力，以致于其產(chǎn)品利潤空間小，人民幣升值將直接減少這種以價(jià)格優(yōu)勢而獲得市場份額的情況，而給予中小型服裝企業(yè)較大沖擊。 

    金融界：您認(rèn)為，人民幣升值對(duì)于紡織服裝業(yè)有哪些正面影響？ 

    朱慶驊：首先，人民幣升值有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰。當(dāng)前我國紡織服裝業(yè)存在的中小型企業(yè)數(shù)量較多，并具有多、小、雜的特點(diǎn)。經(jīng)過2008年金融危機(jī)后，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)淘汰了部分中小企業(yè)，行業(yè)集中度開始不斷提高。 

    今年，紡織服裝企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻。這將加快淘汰產(chǎn)能落后、缺乏競爭力的企業(yè)，而由這部分企業(yè)讓出的市場份額將由大型企業(yè)搶占。行業(yè)龍頭企業(yè)將憑借其資金、規(guī)模、客戶資源以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)勢獲得較高增長速度，而這將形成幾大龍頭企業(yè)占領(lǐng)大部分市場份額，而小企業(yè)則逐步退出市場競爭的格局。 

    其次，人民幣升值將緩解輸入型通脹壓力以及貨幣對(duì)內(nèi)貶值，有利于緩解以內(nèi)銷為主的紡織服裝企業(yè)的成本壓力。與此同時(shí)，對(duì)原材料需要大量進(jìn)口，產(chǎn)品卻主要在國內(nèi)銷售的企業(yè)來說，能夠有效降低企業(yè)成本，具有積極的推動(dòng)作用。 

    最后，人民幣升值在一定程度上能夠推動(dòng)中美貿(mào)易摩擦的解決。紡織業(yè)是美國的“夕陽”產(chǎn)業(yè)，但卻是支撐起我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)。憑借固有的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢，我國紡織品在國際市場上具有較強(qiáng)競爭力。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國在中美紡織品貿(mào)易中的貿(mào)易額從1981年的僅12億美元擴(kuò)大到2008年的118億美元。然而，對(duì)于我國紡織業(yè)的快速發(fā)展，美國商務(wù)部從2005年就開始采取一系列措施限制進(jìn)口我國的一些商品，而由此也帶動(dòng)了其他國家對(duì)我國紡織品貿(mào)易實(shí)施特殊保護(hù)措施。中美紡織品貿(mào)易長期以來都是中美經(jīng)貿(mào)乃至政治領(lǐng)域中的敏感問題。 

    金融界：從紡織服裝業(yè)上市公司已經(jīng)發(fā)布的中期報(bào)告來看，你認(rèn)為上半年的人民幣升值對(duì)他們的業(yè)績造成什么樣的影響？ 

    朱慶驊：上半年紡織服裝板塊下跌4.9%；服裝板塊表現(xiàn)遜色，下跌9.02%。這主要是由于人民幣升值，導(dǎo)致出口拉動(dòng)作用減弱。盡管產(chǎn)品價(jià)格上漲，但是其銷售量受限制約了整體的銷售額上漲。 

    事實(shí)上，紡織服裝板塊的分化程度正在加劇。一部分具有良好市場基礎(chǔ)和品牌的上市公司通過提價(jià)、渠道擴(kuò)展、新品牌戰(zhàn)略等方式轉(zhuǎn)嫁成本壓力，仍獲得了一定發(fā)展，例如美邦服飾（002269），其一季報(bào)顯示凈利潤達(dá)20297.90萬元，同比增長1222.70%，而另一部分生產(chǎn)型上市公司對(duì)于成本的敏感度高，議價(jià)能力有限，受人民幣升值影響較大，例如主營服裝輔料、梭織針織面料的金飛達(dá)（002239），一季度營業(yè)收入同比下降了14.31%，而歸屬上市公司股東的凈利潤則大幅下挫了78.08%。 

    金融界：您對(duì)紡織服裝業(yè)的上市公司應(yīng)對(duì)目前的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有什么樣的建議？ 

    朱慶驊：在產(chǎn)品方面，紡織服裝企業(yè)需要加速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，著力提高產(chǎn)品附加值，建立自主品牌，積極推進(jìn)加工貿(mào)易向深加工、高增值的方向發(fā)展。我國紡織服裝業(yè)長期憑借成本優(yōu)勢在國際市場上擁有一定競爭力，但是產(chǎn)品的品質(zhì)、檔次卻處在中低檔水準(zhǔn)。產(chǎn)品技術(shù)含量較低，附加值高的工業(yè)用功能性紡織品極少，主要是大眾消費(fèi)的中低檔次產(chǎn)品，因而需要提高面料生產(chǎn)水平。另外，我國服裝企業(yè)進(jìn)行品牌開發(fā)的意識(shí)不強(qiáng)，導(dǎo)致自我產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)和品牌知名度低，出口主要以定牌、來料加工為主，因此必須通過著力創(chuàng)建自主品牌以直面國際市場競爭。 

    在市場布局方面，要加快實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略，通過直接投資、國外設(shè)廠、聯(lián)合辦廠等方式繞過貿(mào)易壁壘，完成國際市場的開拓和布局。這方面做得比較成功的范例是九牧王（601566）的國際化道路。九牧王將公司總部遷至廈門后，便通過與IBM結(jié)盟，解決了供應(yīng)鏈問題，隨后以收購控股方式將一個(gè)歐洲服裝品牌的51%股份收入囊中，同時(shí)向臺(tái)灣、香港、東南亞等國家和地區(qū)逐一實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。 

    在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，企業(yè)可以利用外匯金融工具有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。例如在國際結(jié)算過程中運(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品，鎖定收付匯成本，或者運(yùn)用掉期交易產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)本外幣資金的合理運(yùn)用。